Tahvil Nedir Tahviller Nasıl Çalışır?

0
116
Tahvil Nedir? Tahviller Nasıl Çalışır?
Tahvil Nedir? Tahviller Nasıl Çalışır?

Tahvil Nedir Tahviller Nasıl Çalışır? Tahviller zaman içinde sabit faiz öder ve paranızı tasarruf hesaplarından daha hızlı büyütmenize yardımcı olabilmektedir. Bu kılavuz size temel bilgiler vermektedir.

Amaç ister emeklilikte istikrarlı bir gelir; ister gelecekteki belirli bir nakit ihtiyacı, portföy çeşitliliği veya eski moda riskten kaçınma veya bu faktörlerin bir kombinasyonu olsun, devlet veya özel sektör tahvillerine yapılan bir yatırım yakın ilgiyi hak ediyor, zaman zaman daha çok şimdi – hisse senedi piyasalarında istikrarsızlık.

Tahvil Nedir Tahviller Nasıl Çalışır?

Oldukça basit bir soruyla başlıyoruz, aslında tahvil nedir? Diğer yatırım sistemleri arasındaki farkları nelerdir? Makalemizde detayları ile incelemesini sizler için sağladık.

Tahvil Nedir?

Ürüne özgü tüm terminolojiden sıyrılan (‘soyulmuş’ kelimesi dahil), bir tahvil, bir borcun kabul edilmesinden ve geri ödeme vaadinden daha fazla veya daha az değildir – bir IOU, bir çek, bir banka hesabı veya aslında bir banknot gibi . Her biri – hukuken ve gerçekte – bir başkasının parasının ödünç alınması ve bir noktada bağlayıcı bir geri ödeme yükümlülüğü olarak işlev görür.

Tahvil Nedir? Tahviller Nasıl Çalışır?
Tahvil Nedir Tahviller Nasıl Çalışır?

Tahvilin Farkı Nedir?

Tahvili bu diğer borçlanma araçlarından farklı kılan şey, yalnızca borçlanma ve geri ödeme yükümlülüğünün kanıtı olmakla kalmayıp, aynı zamanda ticarete konu olan bir yatırım ürünü olarak da işlev görmesidir. Genel olarak konuşursak, banknotlarda; tahsilat kalemleri dışında piyasa yoktur. Ancak tahvillerde trilyonlarca dolar değerinde aktif piyasalar vardır ve kıyaslama açısından ana oyuncular, hükümdarın borçlarını kaydeden tahvillerdir.

Tahviller hakkında takdir edilmesi gereken diğer önemli şey, hisse senetlerinden farkıdır. Borsada işlem gören bir şirketin hisselerinin satın alınması, ister bir piyasada ister başka bir şekilde, alıcıya şirkette bir mülkiyet hakkı verir ve genel bir kural olarak, bir hissedarların oyuyla, kilit karar verme konusunda söz sahibi olma hakkı verir. bir çözüm. Tahviller, mülkiyet hakları değildir ve yine genel anlamda, tahvil sahiplerinin şirketin işlerinde söz hakkı yoktur. Ancak en önemlisi, tahviller bir şirketin tasfiyesinde hisselerden önceliklidir, ancak bu, şirket ciddi bir şekilde iflas etmişse, bu küçük bir rahatlık olabilir.

Tahvillerin Dili

Şimdi, tahviller ve tahvil ticareti ile ilgili olarak kullanılan, bazıları hisse senetleriyle paylaşılan, ancak diğer durumlarda borç senetlerinin kendine özgü bir özelliği olan bazı temel terimleri ele alalım.

Anapara ve Faizin Birleşimi

İlk olarak, tahviller nominal veya nominal değer için ihraç edilmektedir. Türk Lirası veya başka bir para birimi cinsinden ödünç alınan tutar; ki bu, toptan tahvillerle genellikle 50.000 TL gibi büyük bir miktardır. Ancak perakende tahvillerle çok daha küçük bir miktar olacaktır. örneğin Tahvil başına 1.000 TL, 100 TL veya hatta 1 TL. Tahvil ihraçlarının çoğu, belirli bir vade tarihi olan, üç-beş yıl (kısa vadeli bir tahvil), 10-12 yıl (orta vadeli bir tahvil) veya 30 gibi çok daha uzun bir süre olabilir. yıl (uzun vadeli bir tahvil).

Tahvil ihraçlarının çoğu sabit oranlı bir kupon taşımaktadır. Tahvilin ömrü boyunca belirli aralıklarla ödenecek belirli bir faiz oranı, tipik olarak devlet tahvilleriyle iki yılda bir ve şirketler tarafından ihraç edilen tahvillerle (şirket tahvilleri) yıllık olarak.

Bir tahvil genellikle satılır ve temettü temettü olarak satın alınmaktadır; bu, hisselerde olduğu gibi, bir sonraki faiz ödemesinin alıcıya ait olduğu anlamına gelmektedir. Ancak yine de, faiz döneminin önceki kısmı için satıcıya ödenmesi gereken bir geri ödeme olması gerekebilir. Bir tahvil, bir sonraki planlanan faiz ödeme tarihine yakın bir zamanda satıldığında ve satın alındığında; tipik olarak önceki hafta içinde, temettü ödemeden işlem yapmaktadır. Yani temettü ödemesi satıcıya yapılır, alıcıya ödenmesi gereken oranlı bir pay düşülmektedir.

Tahvil Fiyatlandırması

Yeni bir tahvil ihracı, tipik olarak, nominal değeri anlamına gelen piyasaya göre satılmaktadır. Ancak yeterli talep varsa, yeni çıkarılan tahvili fiyatlandırmaya başlayacak olan ikincil bir piyasa hızla oluşur. Bir tahvilin fiyatı her zaman temiz kote edilmektedir. Yani kotasyon tarihine kadar tahakkuk eden faize bakılmaksızın; ancak bir önceki paragrafta açıklandığı gibi kirli alınıp satılmaktadır.

Nominal değerlerine bakılmaksızın, tahvil fiyatları genellikle 100 nominal ve iki ondalık basamağa kadar kote edilmektedir. Dolayısıyla, X bonosu TL cinsindeyse ve örneğin 104,56’dan kote ediliyorsa; sorulan fiyat tahvilin nominal değerinin her 100 TL için 104,56 TL olur.

İkincil piyasaya girdikten sonra, tahviller nadiren eşit seviyede kalırlar. Daha ziyade, ya bir primle ya da bir iskonto ile, yani nominal değerlerinden daha fazla ya da daha düşük bir fiyata alınıp satılırlar. Az önce verilen örnekte, tahvil 4,56 TL değerinde bir primle teklif ediliyor. Bu nedenle bu bir prim tahvilidir. Ancak birçok tahvil de nominal değerinin altında satış yapar, yani iskontolu tahvillerdir. Birinin mi yoksa diğerinin mi olduğu bir dizi faktör tarafından belirlenir. Bağın ömrü boyunca tahakkuk eden değerini belirleyen de budur. Faiz oranı sabitse veya herhangi bir şekilde aynı kaldığı varsayılırsa; belirli bir satın alma fiyatı o tahvilin getirisini belirleyecektir. Yatırımın o fiyattan yarattığı ve o zamanda hesaplanan getiri oranı. Belirli bir tahvilin değerini ve dolayısıyla fiyatı, piyasadaki benzer tahvil ihraçlarına karşı belirleyen verimdir.

Verimle İlgili Çok Önemli Soru

Getiri, yatırımcının ihtiyaçlarına bağlı olarak farklı şekillerde hesaplanmaktadır. Birincisi, yalnızca kuponun ürettiği getiriyi hesaba katan ve tahvil ömrü boyunca tahvil üzerindeki sermaye kazanç veya kaybını göz ardı eden sabit getiri vardır. Örneğin, şu anda 102.50’den fiyatlandırılan% 4’lük bir yaldızın sabit getirisi% 3,9 olacaktır. Tahvilin fiyatı 105,75’e yükselirse, bu tahvilin sabit getirisi% 3,78’e düşer, bu da tahvil getirisi ile fiyat arasındaki ters ilişkiyi gösterir. Bir tahvilin fiyatı arttıkça getirisi düşer. Bir tahvilin fiyatı düştükçe getirisi artar.

Getiriyi hesaplamanın daha kullanışlı, ama aynı zamanda daha karmaşık bir yolu; belirli bir tahvil için itfa getirisini ödeyen fiyattan üretmektir ki bu brüt veya net olabilmektedir. Brüt itfa getirisi, tahvilin vadesine kadar olan dönemde üreteceği toplam getiriyi ölçer ve bunu yıllık bazda tahvil fiyatının bir yüzdesi olarak ifade eder. Brüt itfa getirisinin özel faydası; yatırımcıların farklı vadelere ve kuponlara sahip tahvillerin fiyatlandırmasında karşılaştırmalar yapmalarına izin vermesidir. Net itfa getirisi, verginin vadesine kadar tahvilin nakit akışları üzerindeki etkisini etkileyen bir değişikliktir.

Risk Değerlendirmesinin Etkisi

Bir tahvilin fiyatı ve dolayısıyla getirisi sadece kupon tarafından belirlenemez; diğer faktörler de devreye girmektedir. Faiz oranından sonra en etkili olanı, bir derecelendirme kuruluşu tarafından o tahvile verilen kredi notunun kritik önemde olduğu, faiz taksitleri veya sermaye geri ödemesi veya her ikisi ile ilgili olarak piyasanın temerrüt riski algısıdır. Kurumsal tahviller; tipik olarak borsaya kote halka açık şirketler tarafından ihraç edilmese de, ya yatırım derecelidir ya da yatırım derecesinin altında derecelendirilmiştir. Bu durumda tipik olarak daha yüksek bir faiz oranı taşırlar; ve yüksek getiri veya aşağılayıcı bir şekilde, önemsiz tahviller olarak.

İkincil piyasada tahvillere fiyatlandırılan başka risk faktörleri de vardır; bunlar arasında piyasa riski – belirli bir tahvilin yeterli talebi ya da aslında herhangi bir talebi çekememe ya da sürdürmeme olasılığı – ve tabii ki enflasyon riski – vade sonunda tahvilin anaparası enflasyonist güçler tarafından yenilecektir.

Yatırım dereceli şirket tahvilleriyle, piyasa her zaman onlar ve yaldızlar arasındaki fiyat farkını hesaba katmaktadır. Bu da ne kadar küçük olursa olsun; yüksek temerrüt riski algısını yansıtır ve bu da spread olarak bilinmektedir. Fark, zaman zaman, aynı yaldız ve kurumsal tahvil eşleşmesi arasında bile değişebilmektedir; bu, tahvil yatırımcılarının tahvil alım satımlarından kar elde etmeye çalıştıkları birkaç yoldan birini sağlar. Tahvil Nedir tahviller nasıl çalışır? riskleri iyi bir şekilde analiz etmeniz gerekmektedir.

Tahvillere Yatırım Yapmak

Bağların dili için çok fazla. Elbette, bu özel yatırım ürününe yatırım yapmak için aktif bir yatırımcı olmak ve hatta seçilen tahviller satın alındıktan sonra satış yapmak gerekli değildir. Örneğin, Türkiye’de yüzde 5,75 ödeyen ve 2019’da vadeye kadar vadeye gelen, vergi sonrası faiz ödemelerine her yıl yeniden yatırım yapan, Türkiye’de yüzde 5,75 ödeyen ve vadesi gelen 20,000 TL’lik alıcıya uygun olabilmektedir. Çünkü o yıl oğulları veya kızları üniversiteye başlayacak ve tahvil yatırımı – yatırımcının öngörmesi için – ilk yılın ücretlerini ve giderlerini karşılayacaktır.

Marjlarla İşlem Yapmak

Ancak bu belirli tahvil yatırımcısı, aradan geçen altı yıl boyunca faiz oranlarındaki ve enflasyondaki hareketlerden rahatsız olacak olsa da, diğer birçok yatırımcı, mümkün olduğu kadar oyunun önünde kalmayı hedefliyor ve bu, tahvilleri en iyi şekilde alıp satma istekliliği anlamına geliyor. Avantaj ve aslında; diğer yatırım ürünlerine, özellikle hisse senetlerine karşı kazanç potansiyellerine referansla tahvillere girip çıkmaları. Birincisi ve en önemlisi, tahvil ticareti marjlarla ilgilidir. Piyasadaki benzer ürünlere göre belirli bir tahvilin fiyatlandırmasının sunduğu getirilerdeki bazen küçük olan farklar. Bu farklılıkların kullanılması, piyasada aktif bir varlık gerektirir.

“Perakende” Yatırım

Pratik anlamda, özel vatandaşın – “perakende yatırımcı” nın – tahvil piyasasına doğrudan katılmasının tek yolu, yeni bir tahvilin ilk ihraç aşamasındadır. Bir tahvil ihracı ikincil piyasaya girdikten sonra, doğrudan ticaret için sınırlı olasılıklar vardır. Brokerlar piyasayı iyi ve gerçekten kapsamaktadır.

İkincil Pazar

Ancak bir tahvil ihracı piyasada olduğunda, satın almanın ve satmanın tek pratik yolu borsacı aracılığıyladır. Türkiye’deki tüm aracı kurumlar bir tahvil komisyonculuğu hizmeti sunmaktadır. Elbette bir ücret karşılığında ancak bazıları, örneğin doğrudan brokerlik hizmetine ek olarak; ücretsiz araştırma ve analiz sunarak, diğerlerinden daha fazla uzmanlık alanı yapar.

İkincil piyasada tahvil alma ve satma söz konusu olduğunda, yani tahvil ihraç edildikten sonra, özel yatırımcıların ona tek başına gitme şansı çok azdır. Hisse senetlerinin aksine, tahvil ticareti için; en azından şu ana kadar – tanınan veya denetlenen çok az borsa vardır. İşlemlerin büyük çoğunluğu, broker-bayiler arasında ‘tezgahta’ veya daha tipik olarak ‘telefonda’ gerçekleşir. Kapalı ve gizli bir dünyadır; şeffaflık veya piyasa sorumluluğu açısından çok az şey vardır ve kesinlikle yeri yoktur.

Tahvil Ticareti – Zemin Çalışması Kritik

Tahvillere aktif olarak yatırım yapmak; yani ticaret yapmak, herkese göre değildir. Tahvil fiyatlarındaki hareketler, karmaşık izleme ve analitik araçların yokluğunda kaprisli ve anlaşılmaz görünebilmektedir. En sevdiğiniz günlük gazetenin mali sayfalarına dönüp en son kote edilen tahvil fiyatlarını bulamazsınız.

Ancak, tahvillerin nasıl fiyatlandırıldığını, faiz oranı hareketlerinin getiri hesaplamasındaki kritik önemini, tahvil ihraçlarının genel olarak veya duruma göre değişikliklere duyarlılığını anlamak için gereken zamanı ve çabayı harcamaya istekli yatırımcılar için Hem mikro hem de makro-ekonomik ve mali politikalar ve önlemler, tahviller hisse senetlerine çok çekici bir alternatif olabilmektedir. En azından portföy çeşitlendirmesi ve riskten korunma amaçları için ciddi bir değerlendirmeyi hak ediyorlar.

CEVAP VER

Lütfen yorumunuzu giriniz!
Lütfen isminizi buraya giriniz